USA-Kína csúcstalálkozó, dilemma az Európai Központi Banknál
2026.05.08. - 05.15.
Az amerikai-kínai csúcstalálkozó óvatos közeledést hozott, főként az iráni konfliktus és az energiaellátás stabilizálása terén. Az Egyesült Államokban az ipari termelés élénkült, miközben a termelői árak gyors emelkedése fokozta az inflációs kockázatokat. Az eurózóna gazdasága alig növekedett, az EKB pedig nehéz helyzetbe került, és egyelőre elhalaszthatja a korábban jelzett szigorítást. Magyarországon a forint gyengült, miközben a jegybank lépései egy lazább monetáris irányba mutatnak. Ezzel párhuzamosan a kötvénypiacon erős kereslet alakult ki, ami mellett jelentősen estek az állampapírhozamok.
USA – Kínai csúcstalálkozó, ipar, termelői árak
A héten sor került a csúcstalálkozóra Donald Trump és Hszi Csin-ping között. Az Egyesült Államok és Kína viszonyában óvatos közeledés körvonalazódik: a felek közös érdeket látnak az iráni konfliktus rendezésében és a globális energiaszállítás stabilizálásában. Ezzel párhuzamosan egy nagyszabású gazdasági megállapodás lehetősége is felmerült, amelynek keretében Kína jelentős – akár több száz repülőgépre kiterjedő – megrendelést adhat le amerikai gyártóknak. A kereskedelmi kérdések mellett a tajvani feszültség is meghatározó témává vált, amellyel kapcsolatban a tárgyalások nem hoztak érdemi áttörést.
Az amerikai gazdaságban egyszerre látszik az aktivitás erősödése és az inflációs nyomás fokozódása: az ipari termelés áprilisban 0,7%-kal nőtt havi alapon, meghaladva a várakozásokat a márciusi visszaesés után. Közben az inflációs nyomás erősödött, a termelői árak gyors emelkedése éves alapon mintegy 6%-os drágulást jelez, ami erősítheti a monetáris politika óvatosságát.
A vegyes makrogazdasági jelentések és a csúcstalálkozót követő hírek mellett az USA és a globális részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai többnyire emelkedni tudtak: USA részvény ESG eszközalap - A (HUF) +3,08%, USA részvénypiaci eszközalap (B - EUR) +1,78%, EP USA részvény eszközalap (D - EUR) +1,67%, USA részvény eszközalap (D - EUR) +1,82%, Globális lendület részvény eszközalap (A - HUF) +1,60%, Nemzetközi részvénypiaci ESG eszközalap - B (EUR) +0,32%, Nemzetközi részvénypiaci eszközalap (C - HUF) +2,08%, EP Öt kontinens befektetés részvény eszközalap (D - EUR) +0,93%, Globális növekedési részvény eszközalap (D - EUR) -0,23%.
EU – EKB, GDP
Az Európai Központi Bank jelentős dilemmával szembesült, mivel a korábban jelzett kamatemelések szükségessége egyre bizonytalanabb: az inflációs nyomás mérsékelt maradt, miközben a gazdasági növekedés stagnál, a recessziós kockázatok pedig erősödnek. Ez a helyzet a jegybankot kivárásra kényszerítheti, ami éles elmozdulás a korábbi szigorító kommunikációhoz képest.
A héten megjelent makrogazdasági adatok szerint az eurózóna gazdasága 2026 első negyedévében nagyon mérsékelt növekedést mutatott, a GDP mindössze 0,1%-kal bővült negyedéves alapon, miközben az éves növekedési ütem is lassult.
A kedvezőtlen növekedési adatok és a monetáris politikai bizonytalansággal kapcsolatos hírek mellett a befektetői hangulat negatív volt Európában, így az európai részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai többnyire csökkentek a héten: Európai részvény ESG eszközalap - A (HUF) +0,39%, Euró-zóna részvény eszközalap (B - EUR) -2,00%, EP Európai magas osztalékú részvény eszközalap (D - EUR) -0,47%, Európai részvény eszközalap (D - EUR) -0,98%.
Magyarország - Forint, állampapírhozamok
A héten gyengült a forint az euróval szemben, miközben csökkentette az MNB az eurólikviditást nyújtó tenderen elérhető forintkamatot. A döntés és a piaci reakciók arra utalnak, hogy a kialakult EURHUF árfolyam már kevésbé kedvező a gazdaságpolitikának.
Jelentősen csökkentek a magyar állampapírok hozamai, miközben rendkívül erős befektetői kereslet mutatkozott a kötvények iránt. A hozamok több lejáraton is 50–60 bázisponttal estek vissza az előző aukciókhoz képest, ami a finanszírozási költségek mérséklődését és a piaci kamatkörnyezet lazulását mutatja.
A negatív európai befektetői hangulat a magyar részvénypiacra is hatással volt, így a magyar részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai csökkentek a héten: Magyar részvény eszközalap (A - HUF) -2,08%, Magyar részvénypiaci eszközalap (C - HUF) -2,09%, Részvény eszközalap (C - HUF) -2,11%.
Forrás: 2026.05.09-2026.05.15 között a Portfolio.hu, federalreserve.gov és a Bloomberg.com oldalakon megjelent cikkek, hírek, közlemények és elemzések.
Megjegyzés: Egy adott napi dátummal megjelenő árfolyam mindig az előző napi (Galaxis, Perpetuum, Visio, Motiva és Vista termékek esetén adott napi) gazdasági események, piaci mozgások alapján kialakult árfolyam. Ennek megfelelően az A és B jelű eszközalapok esetében a heti teljesítmények péntektől-péntekig terjedő árfolyamváltozást jelentenek, a C és D jelű eszközalapok esetében pedig szombattól-szombatig terjedő árfolyamváltozást.
