Bizonytalan tűzszüneti megállapodás, MNB kamatdöntés, mélyponton az arany
2026.06.19. - 06.26.
A közel‑keleti fegyverszünet továbbra is instabil, mivel Irán dróntámadásai újabb feszültséget okoztak a Hormuzi‑szoros térségében. Pozitívan módosult az amerikai gazdasági növekedés, főként az AI‑beruházások miatt, az infláció viszont többéves csúcsra emelkedett, ami erősítette a kamatemelési várakozásokat. Európában enyhén javult a fogyasztói bizalom, de a német szolgáltatószektor és a feldolgozóipar továbbra is gyengélkedik. Az olajár jelentősen csökkent a kínálat bővülése miatt, miközben az arany ára is esett a szigorodó amerikai monetáris kilátások hatására. Magyarországon az MNB kamatcsökkentést hajtott végre, amit az alacsony inflációs környezet és a rendkívül erős forint tett lehetővé.
USA – Irán, GDP, Infláció
Pénteken este Donald Trump arról nyilatkozott, hogy Irán megsértette a fegyverszünetet azzal, hogy dróntámadásokat hajtott végre csütörtökön a Hormuzi-szoroson áthaladó hajókkal szemben. Irán a támadással az USA vezetésének tűréshatárát tesztelte az elemzők szerint – a fegyverszüneti megállapodás tehát továbbra is törékenynek bizonyul.
A héten közzétették a felülvizsgált, első negyedévre vonatkozó amerikai gazdasági növekedési adatot, amely az eredeti 1,6%-os becslésnél jelentősen magasabb lett. A nagyobb növekedés főleg az AI-beruházásoknak volt köszönhető, a fogyasztás szintje viszont kisebb lett az első adatnál, így a GDP évesítve 2,1%-kal nőtt.
A Fed által leginkább figyelt inflációs mutató, a PCE infláció májusban 4,1% lett éves összevetésben – ez több, mint hároméves csúcs - míg a PCE maginfláció 3,4% lett. A jelentés szerint az áremelkedés üteme főként az energia drágulása miatt gyorsult. Ezt követően az esetlegesen szeptemberig bekövetkező kamatemelésre vonatkozó piaci várakozások jelentősen nőttek.
A héten bizonytalan volt a globális részvénypiaci hangulat a törékeny iráni helyzet árnyékában, így az USA és a globális részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai vegyes képet mutattak: USA részvény ESG eszközalap - A (HUF) -0,41%, USA részvénypiaci eszközalap (B - EUR) -1,19%, EP USA részvény eszközalap (D - EUR) -1,45%, USA részvény eszközalap (D - EUR) -1,20%, Globális lendület részvény eszközalap (A - HUF) -1,32%, Nemzetközi részvénypiaci ESG eszközalap - B (EUR) -1,64%, Nemzetközi részvénypiaci eszközalap (C - HUF) +0,81%, EP Öt kontinens befektetés részvény eszközalap (D - EUR) -1,34%, Globális növekedési részvény eszközalap (D - EUR) -0,29%
EU – Fogyasztói bizalom, BMI, Autóipar
Európában közzétették a fogyasztói bizalmat mérő indexet, illetve több beszerzési menedzserindexet is. Az eurózónában a fogyasztói bizalom szintje javulni tudott júniusban, ugyanis a májusi -19 pontról -17,7 pontra javult a mutató, ezzel kis mértékben felülmúlva a várakozásokat. A német feldolgozóipar stagnálást mutatott, hiszen a BMI 50 pont lett júniusban, a szolgáltatóipari BMI viszont tovább romlott és a várakozásokat is alulmúlta.
A Volkswagen radikális átalakításra készül, aminek részeként globálisan akár 100 ezer fős leépítés is jöhet, ami a teljes állomány mintegy 15%-a. A költségcsökkentés és szervezeti átalakítás mellett több németországi gyár bezárása is felmerült.
A friss európai makrogazdasági adatok és a geopolitikai bizonytalanságok mellett az európai részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai esetén is iránykeresés volt jellemző a héten: Európai részvény ESG eszközalap - A (HUF) -0,10%, Euró-zóna részvény eszközalap (B - EUR) -0,69%, EP Európai magas osztalékú részvény eszközalap (D - EUR) +0,39%, Európai részvény eszközalap (D - EUR) -1,09%.
Világ - Olaj, Arany, MNB
A Brent olaj hordónként ára tovább zuhant a héten, megközelítve a 70 dolláros jegyzést, ez lényegében a háború előtt szinteket jelenti. Az árcsökkenést erősen támogatta, hogy Szaúd-Arábia exportnövelést jelentett be, illetve az iráni olajkivitelre vonatkozó szankciót is felfüggesztette az USA.
Az arany ára több mint hét hónapos mélypontra esett, főleg az amerikai jegybank várható kamatemelései miatt. A nemesfém ára a Fed múltheti ülése óta több mint 6%-ot esett, ezzel az unciánkénti 4000 dolláros szint körül mozog a jegyzés, amely nagyon távol van az év eleji 5500 dolláros csúcstól.
Az MNB 25 bázisponttal 6%-ra csökkentette az alapkamatot, a várakozásoknak megfelelően. Varga Mihály azt nyilatkozta, hogy a döntést az alacsonyabb infláció, az erős forint és a javuló külső környezet tette lehetővé, de a jegybank továbbra is óvatos marad. Az elemzők szerint a jövőben további kamatcsökkentések jöhetnek, de ezek mértéke nagymértékben függ majd az infláció alakulásától.
A kamatcsökkentés híre mellett a magyar részvénypiacon – a globális trend ellenére – pozitív hangulat uralkodott, így a magyar részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai emelkedni tudtak a héten: Magyar részvény eszközalap (A - HUF) +1,93%, Magyar részvénypiaci eszközalap (C - HUF) +2,03%, Részvény eszközalap (C - HUF) +1,95%.;
Forrás: 2026.06.20-2026.06.26 között a Portfolio.hu, federalreserve.gov és a Bloomberg.com oldalakon megjelent cikkek, hírek, közlemények és elemzések.
Megjegyzés: Egy adott napi dátummal megjelenő árfolyam mindig az előző napi (Galaxis, Perpetuum, Visio, Motiva és Vista termékek esetén adott napi) gazdasági események, piaci mozgások alapján kialakult árfolyam. Ennek megfelelően az A és B jelű eszközalapok esetében a heti teljesítmények péntektől-péntekig terjedő árfolyamváltozást jelentenek, a C és D jelű eszközalapok esetében pedig szombattól-szombatig terjedő árfolyamváltozást.
