Másfél éves csúcson az amerikai hozamok, kamatdöntések Európában
2026.07.17. - 07.24.
A közel-keleti konfliktus tovább fokozódott, ami miatt ismét 100 dollár fölé emelkedett az olaj ára. Az EKB nem változtatott a kamatokon, de a szeptemberi ülésen akár szigorítás is jöhet. Az MNB ezzel szemben 25 bázisponttal csökkentette az alapkamatot a kedvező inflációs adatok miatt. A hét legfontosabb hazai vállalati híre az OTP-Luminor Bank felvásárlása volt, amelyet a piacok kifejezetten pozitívan fogadtak.
USA – Közel-Kelet, Hozamok, Vámok
A héten továbbra is feszült volt a helyzet a Közel-Keleten: Donald Trump csütörtökön bejelentette, hogy fontolgatja az átfogó katonai támadások újraindítását. Ezt követően este az iráni fél elutasította az amerikaiak legfrissebb tűzszüneti ajánlatát, többek között azzal az indokkal, hogy nem akarnak ideiglenes megoldást. A Hormuzi-szoros lezárása mellett a Vörös-tengeren is problémák adódtak az olajszállítás tekintetében miután az Iránnal szövetséges jemeni húszi-lázadók már két olajaszállítót is megtámadtak. Az aggodalmak így tovább fokozódtak és a Brent olaj jegyzése már a 100 dolláros szint fölé emelkedett. Emellett a feszültséget az is jól jelzi, hogy az amerikai 10 éves hozamok 18 hónapos csúcsra emelkedtek.
A hét elején érkezett a hír, miszerint az amerikai kormány újabb vámcsomagot léptet hatályba a kényszermunkával előállított termékek behozatalának tilalmának megszegése miatt 60 országgal szemben, amely lényegében a teljes külkereskedelmi rendszert lefedi. Az intézkedés az eddigi ideiglenes globális 10%-os vámot váltja fel, számos országra az új érvényes ráta 12,5% lesz.
A héten a bizonytalanság uralta a nemzetközi részvénypiacokat, így az USA és a globális részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai vegyes képet mutattak: USA részvény ESG eszközalap - A (HUF) -0,56%, USA részvénypiaci eszközalap (B - EUR) -0,08%, EP USA részvény eszközalap (D - EUR) -0,12%, USA részvény eszközalap (D - EUR) -0,07% Globális lendület részvény eszközalap (A - HUF) +0,76%, Nemzetközi részvénypiaci ESG eszközalap - B (EUR) +0,72%, Nemzetközi részvénypiaci eszközalap (C - HUF) +1,24%, EP Öt kontinens befektetés részvény eszközalap (D - EUR) +0,11%, Globális növekedési részvény eszközalap (D - EUR) -0,13%.
EU – EKB
Az Európai Központi Bank júliusi ülésén változatlanul 2,25 százalékon hagyta a betéti kamatot, mivel az energiaárak és a geopolitikai helyzet okozta bizonytalanság ellenére egyelőre nem látszanak azok a másodkörös inflációs hatások, amelyek indokolnák a további szigorítást. Christine Lagarde jelezte, hogy a már felmerült a kamatemelés lehetősége, és a szeptemberi döntés előtt érkező inflációs, növekedési és egyéb makrogazdasági adatok kulcsszerepet játszanak majd. Emiatt a szeptemberi ülés az év legfontosabb kamatdöntése lehet, hiszen, ha az inflációs kockázatok erősödnek és megjelennek az iráni háború miatti hatások, az EKB ismét kamatemelésre kényszerülhet.
A nemzetközi piacokon jellemző bizonytalan hangulat Európában is hatással volt, így az európai részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamaira is iránykeresés volt jellemző: Európai részvény ESG eszközalap - A (HUF) -0,21%, Euró-zóna részvény eszközalap (B - EUR) +0,58%, EP Európai magas osztalékú részvény eszközalap (D - EUR) +0,42%, Európai részvény eszközalap (D - EUR) +0,87%.
Magyarország – MNB, OTP
Az EKB mellett az MNB is a héten tartotta kamatdöntő ülését, amely során - a várakozásoknak megfelelően – folytatta a kamatvágási ciklust és további 25 bázisponttal vágott az alapkamaton a magyar jegybank, így 5,75% lett az új irányadó ráta. A közlemény szerint a vártnál kedvezőbb inflációs pálya indokolta a döntést. Emellett azt is megjegyezték, hogy a közel-keleti konfliktus és az emelkedő energiaárak továbbra is kockázatot jelentenek, de ezek egyelőre nem akadályozzák a monetáris lazítást.
Az OTP Bank történetének legnagyobb akvizíciójával megvásárolja a balti országokban működő Luminor Bankot, amellyel egyszerre lép be Észtország, Lettország és Litvánia piacára. A felvásárlás az elemzőket is meglepte, a bank mérlegfőösszege nagyjából 10%-kal nőhet majd. A kamatcsökkentés hírét és az OTP terjeszkedését is pozitívan értékelték a befektetők, így a magyar globális részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai emelkedni tudtak a héten: Magyar részvény eszközalap (A - HUF) +2,06%, Magyar részvénypiaci eszközalap (C - HUF) +2,09%, Részvény eszközalap (C - HUF) +2,11%.
Forrás: 2026.07.18-2026.07.24 között a Portfolio.hu, federalreserve.gov és a Bloomberg.com oldalakon megjelent cikkek, hírek, közlemények és elemzések.
Megjegyzés: Egy adott napi dátummal megjelenő árfolyam mindig az előző napi (Galaxis, Perpetuum, Visio, Motiva és Vista termékek esetén adott napi) gazdasági események, piaci mozgások alapján kialakult árfolyam. Ennek megfelelően az A és B jelű eszközalapok esetében a heti teljesítmények péntektől-péntekig terjedő árfolyamváltozást jelentenek, a C és D jelű eszközalapok esetében pedig szombattól-szombatig terjedő árfolyamváltozást.
