Lassuló amerikai munkaerőpiac, gyorsuló euróövezeti infláció
2026.09.25. - 10.02.
Az amerikai gazdaság második negyedéves növekedését felfelé módosították, elsősorban az erősebb fogyasztás és az AI-hoz kapcsolódó beruházások miatt. Ugyanakkor a szeptemberi munkaerőpiaci adatok jelentős lassulást jeleztek, ami csökkentette a Fed közelgő kamatemelésének valószínűségét. Európában az energiaárak emelkedése miatt az infláció hároméves csúcsra gyorsult, ezért a piac további EKB-szigorításra számít. Az olaj- és üzemanyagárak körüli viták az USA és Európa között is erősödtek, bár a tervezett készletfelszabadítások átmenetileg enyhítették a piaci nyomást. Magyarországon az OTP árfolyama jelentősen esett az orosz érdekeltségekkel kapcsolatos bizonytalanságok miatt, míg Japánban az ipari termelés a várakozásokkal ellentétben visszaesett.
USA – GDP, Munkaerőpiac
Az amerikai gazdaság évesített ütemben 2,2%-kal nőtt a második negyedévben, szemben a korábbi 1,5%-os becsléssel. A felfelé módosítást főként az erősebb fogyasztás és beruházások indokolták, utóbbit az AI-hoz kapcsolódó fejlesztések is támogatták, miközben az import növekedése visszafogta a GDP-t.
Az amerikai munkaerőpiac szeptemberben látványosan lassult: mindössze 29 ezer új munkahely jött létre a várt 84 ezer helyett, a munkanélküliségi ráta pedig 4,2%-ra emelkedett. A jelentés után a tízéves amerikai állampapír hozama közel 6 bázisponttal, 5,18%-ra esett (habár a héten 2002 óta a legmagasabb szintet is elérte), az októberi Fed-kamatemelés valószínűsége pedig jelentősen csökkent. Az elemzők így már inkább arra számítanak, hogy a jegybank októberben kivár, és legkorábban decemberben emelhet újra kamatot.
A gyengébb munkaerőpiaci adatok mellett az USA és globális részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai emelkedtek: USA részvény ESG eszközalap - A (HUF) +2,11%, USA részvénypiaci eszközalap (B - EUR) +0,76%, EP USA részvény eszközalap (D - EUR) +0,93%, USA részvény eszközalap (D - EUR) +0,77%, Globális lendület részvény eszközalap (A - HUF) +1,91%, Nemzetközi részvénypiaci ESG eszközalap (B - EUR) +0,95%, Nemzetközi részvénypiaci eszközalap (C - HUF) +0,56%, EP Öt kontinens befektetés részvény eszközalap (D - EUR) +0,61%, Globális növekedési részvény eszközalap (D - EUR) +1,95%.
EU – Dízelpiac, Infláció
Az Egyesült Államokban rekordmagasra emelkedtek az üzemanyagárak, Donald Trump ezért azt követelte Európától, hogy dobjon piacra legalább 100 millió hordó dízelt, ellenkező esetben az amerikai export leállításával fenyegetett, ami különösen érzékenyen érintené az Európai Uniót, mivel dízelimportjának mintegy fele az USA-ból érkezik. A pénteki hírek szerint az uniós országok jelenleg 50 millió hordó dízel, a Nemzetközi Energiaügynökség tagjai pedig további 50 millió hordó nyersolaj felszabadítását mérlegelik, de ezt ahhoz kötnék, hogy Washington ne vezessen be exporttilalmat. A várható többletkínálat hírére az európai gázolaj ára mintegy 7%-kal esett, a végleges megállapodás azonban egyelőre még nem született meg.
Az euróövezeti infláció szeptemberben 3,2%-ról 3,8%-ra, hároméves csúcsra ugrott, leginkább az iráni háború miatt emelkedő olaj- és gázárak következtében. A maginfláció 2,5%-ra, a szolgáltatások drágulási üteme pedig 3,2%-ra nőtt, így a piac legalább két további kamatemelést vár az Európai Központi Banktól.
A gyorsuló infláció közepette az európai részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai vegyesen alakultak: Európai részvény ESG eszközalap - A (HUF) +0,72%, Euró-zóna részvény eszközalap (B - EUR) +0,54%, EP Európai magas osztalékú részvény eszközalap (D - EUR) -1,45%, Európai részvény eszközalap (D - EUR) -0,59%.
Világ – OTP, Japán
Az OTP árfolyama a héten közel 12%-kal esett, miután reálisabbá vált, hogy a bank kivonulhat Oroszországból, emellett a baltikumi Luminor felvásárlása és az orosz leánybank osztalékának kivonása is elakadt. Az orosz piac elvesztése különösen érzékeny lenne: tavaly 202 milliárd forint, az idei első fél évben pedig 106 milliárd forint profitot hozott, utóbbi a csoport eredményének mintegy ötödét jelentette.
Az OTP árfolyamának jelentős esése mellett a magyar részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai is csökkentek: Magyar részvény eszközalap (A - HUF) -7,79%, Magyar részvénypiaci eszközalap (C - HUF) -7,78%, Részvény eszközalap (C - HUF) -7,71%.
A japán ipari termelés augusztusban havi alapon 1,7%-kal csökkent a várt 1,4%-os emelkedés helyett, míg éves összevetésben 3,4%-kal nőtt. A visszaesés már a második egymást követő hónapban folytatódott.
A gyengébb ipari termelési adat mellett a japán részvény eszközalap befektetési egységének árfolyama emelkedett: EP Japán részvény eszközalap (D - EUR) +3,49%.
Forrás: 2026.09.26-2026.10.02 között a Portfolio.hu, federalreserve.gov és a Bloomberg.com oldalakon megjelent cikkek, hírek, közlemények és elemzések.
Megjegyzés: Egy adott napi dátummal megjelenő árfolyam mindig az előző napi (Galaxis, Perpetuum, Visio, Motiva és Vista termékek esetén adott napi) gazdasági események, piaci mozgások alapján kialakult árfolyam. Ennek megfelelően az A és B jelű eszközalapok esetében a heti teljesítmények péntektől-péntekig terjedő árfolyamváltozást jelentenek, a C és D jelű eszközalapok esetében pedig szombattól-szombatig terjedő árfolyamváltozást.
