Francia hozamcsúcs és egyenetlen kínai növekedés
2026.10.16. - 10.22.
A héten továbbra is az energiaárak és a hozamok voltak a befektetői figyelem központjában. A francia 10 éves állampapírhozam 24 éves csúcsra emelkedett, illetve a kötvények kockázati felára a 2011-12-es adósságválság óta nem volt ilyen magas. A kínai gazdasági növekedés messziről továbbra is szép, azonban közelebbről megvizsgálva már nem mondható egészségesnek a növekedés szerkezete. A héten megjelent költségvetési terv hozta a befektetők által elvárt minimum szintet, azonban a részletekre még várni kell. Az MNB a héten nem változtatott az irányadó kamatrátán.
USA – Irán, Energiapiac
A legújabb hírek szerint az Egyesült Államok és Izrael újabb rövid, de intenzív támadást terveznek Irán ellen, amelynek a célja, hogy diplomáciai engedményekre késztesse Iránt. Azonban a híreket érdemes fenntartással kezelni, ugyanis az elnök már több Irán elleni támadást is lefújt.
Elindult az első orosz dízelszállítmány az Egyesült Államokba, azonban az elemzők szkeptikusak, hogy ennek komoly hatása lenne az árakra, ugyanis a mennyiség elenyésző a fogyasztáshoz képest, valamint az is kérdéses, hogy tudja-e egyáltalán teljesíteni Oroszország a megígért mennyiségek leszállítását az ország finomítóit ért támadások után. Ennél nagyobb hatása lehet annak a tervnek, hogy az USA és Európa együttesen közel 50 millió hordó dízelkészletet szabadítanának fel a tartalékokból.
Az energiapiaci bizonytalanság közepette az USA és a globális részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai emelkedtek a héten: USA részvény ESG eszközalap - A (HUF) +1,17%, USA részvénypiaci eszközalap (B - EUR) +0,46%, EP USA részvény eszközalap (D - EUR) +0,06%, USA részvény eszközalap (D - EUR) +0,50%, Globális lendület részvény eszközalap (A - HUF) +1,04%, Nemzetközi részvénypiaci ESG eszközalap (B - EUR) +0,15%, Nemzetközi részvénypiaci eszközalap (C - HUF) +0,98%, EP Öt kontinens befektetés részvény eszközalap (D - EUR) +0,13%, Globális növekedési részvény eszközalap (D - EUR) +0,03%.
EU – Bizalmi indexek, Francia hozamok
EU-ból a héten kevés makrogazdasági adat érkezett, azonban a kijött bizalmi indexek értékei elmaradtak a várakozástól. Ennek hátterében a magasabb energiaárak következtében emelkedő infláció és bizonytalanság volt.
Európában a francia hozamok vannak továbbra is figyelem központjában. A héten már 5% fölött is tartózkodott a hozam, ami 24 éves csúcsot jelent. Ugyan az egész világon megfigyelhető a hozamok emelkedése, azonban a francia hozamemelkedés kezd kirívó lenni, utoljára a 2011-12-es adósságválság idején volt ekkora a különbség a német és a francia hozamok között. Ennek az oka, hogy Franciaország államadóssága a GDP közel 120 százalékát teszi ki, valamint nem látszik, hogyan sikerülne a költségvetési pályát fenntarthatóbb irányba terelni a politikai és társadalmi problémák miatt.
A romló bizalmi indexek és az emelkedő francia hozamok mellett az európai részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai többnyire csökkentek a héten: Európai részvény ESG eszközalap - A (HUF) +0,76%, Euró-zóna részvény eszközalap (B - EUR) -1,65%, EP Európai magas osztalékú részvény eszközalap (D - EUR) -0,84%, Európai részvény eszközalap (D - EUR) -1,67%.
Világ – Kína, Magyarország
A kínai gazdaság a harmadik negyedévben 4,5 százalékos éves növekedést ért el, azonban a növekedés szerkezete továbbra sem egészséges. Míg az export több, mint harmadával nőtt éves alapon, addig a kiskereskedelem összesen 1,1%-kal nőtt. Emellett az ingatlanpiaci is folytatta a már 5 éve tartó gyengélkedését.
A kínai gazdaság egyenetlen növekedése mellett a kínai részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai csökkentek a héten: Kínai részvény eszközalap (A - HUF) -3,98%, Kínai részvény eszközalap (B - EUR) -4,81%.
Az MNB nem módosított a héten az 5,5%-os alapkamaton és továbbra is óvatosan álláspontot képvisel a megnövekedett kockázatok miatt (emelkedő energiaárak és hozamok). A piac a közeljövőben nem várja az alapkamat további csökkenését.
A héten ismertették a 2027-es költségvetés terveit, amely nagyjából megfelelt a befektetői várakozásoknak, azonban a részletes tervet még nem ismerhettük meg. A kormány a 2027-es hiánycélt a GDP 4,9 százalékában határozta meg, ami jelentős javulás a 2026-os 7,5%-hoz képest. A tervek szerint a konszolidáció elsősorban a kiadások visszafogására, az egyszeri tételek kifutására és az adórendszer átalakítására épül. A költségvetési hiányt 2030-ra a GDP 2,8%-ára kívánják csökkenteni, amivel teljesítenék az euróövezeti csatlakozáshoz szükséges 3% alatti hiányt.
A változatlan jegybanki kamat és a költségvetési tervek bemutatása mellett a magyar részvény eszközalapok befektetési egységeinek árfolyamai csökkentek a héten: Magyar részvény eszközalap (A - HUF) -2,59%, Magyar részvénypiaci eszközalap (C - HUF) -2,53%, Részvény eszközalap (C - HUF) -2,53%.
Forrás: 2026.10.17-2026.10.22 között a Portfolio.hu, a Reuters és a Bloomberg.com oldalakon megjelent cikkek, hírek, közlemények és elemzések.
Megjegyzés: Egy adott napi dátummal megjelenő árfolyam mindig az előző napi (Galaxis, Perpetuum, Visio, Motiva és Vista termékek esetén adott napi) gazdasági események, piaci mozgások alapján kialakult árfolyam. Ennek megfelelően az A és B jelű eszközalapok esetében a heti teljesítmények péntektől-péntekig terjedő árfolyamváltozást jelentenek, a C és D jelű eszközalapok esetében pedig szombattól-szombatig terjedő árfolyamváltozást.
